專家傳真-台灣經濟情勢 樂觀中藏陰霾

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本年以來，全世界經濟延长客岁朝向穩定樂觀態勢。近来，聯合國（UN）、國際貨幣基金（IMF）、經濟互助暨發展組織（OECD）、世界銀行（World Bank）等國際經濟預測機構預估，2018年全世界經濟成長可以達到3.1％～3.9％，創下2008年全世界金融危機以來新高；此中，除新興市場國家經濟成長表現優異以外，先進國家也呈現了相當幅度成長動能，說明全世界經濟將擺脫十年以前的陰霾。

在全世界經濟持續熱絡狀況帶動下，台灣經濟亦不破例。依據主計總處資料統計，年头以來景氣持續擴張，包含：工業生產、外銷接單、出口金額、製造業銷售量等指標表現亮麗，將本年台灣的經濟成長率從以前所預估的2.48％上調至2.60％；再者，近来國內經濟預測機構先後颁布本年台灣經濟预测，其成長率預估大致介於2.30％～2.62％之間，顯示台灣經濟逐漸冲破窘境。

儘管，近来國內官民經濟預測機構不約而同必定本年台灣經濟表現，可是，在此同時卻又許多學者專家再三提出警訊，切忌因今朝經濟數據上揚，而堕入自我感覺杰出迷失。換句話說，客岁以來台灣經濟情勢执政向樂觀發展的背後，其實仍隱藏著許多內、外在陰霾，這些晦气身分對未來台灣經濟成長動能的威脅，不容小覷。

先從內在身分來說，雖本年台灣經濟成長幅度不斷上調，但其實仍落後於全世界均匀水準，并且不如亞太其他三條小龍成長表現。探讨其焦点癥結在於，比年以來國內民間企業投資意願持續低沉。依據金管會銀行局資料統計，截至2018年4月為止國內銀行機構存款總額累計37.37兆元，相對放款總額累計卻僅27.39兆元，過剩閒置資金高達10兆元。亦即台灣經濟成長低迷並非資金存量「少」，而是民間企業投資意願「低」，若長期未能注入新活水，則無法產生新動能，如斯經濟成長不单不容易冲破3％，乃至未來三年難以維持2％。

其次，軍公教年金鼎新上路衝擊內需成長動能。若按当局規定，二年之內將軍公教18％優惠存款利率歸於零及十年之內將退休人員所得替换循序調降至60％，則使当局財政節省1.4兆元。但是，這些國庫付出節省分額，也象征著低落特定族群消費需求。亦即这次年金鼎新採取逐年調降所得替换模式，在遭剝削與不安宁等預期生理影響下，恐讓這些特定族群因消費需求逐年遞減而波及內需成長動能。别的，加之勞動生齿減少、薪資成長停滯等風險隱憂，最後將會因整體內需成長動能日趋緊縮而影響經濟成長幅度。

再就外在身分而言，此中最為遭到矚目标是，本年3月以來美國與中國大陸的貿易磨擦不斷升溫，未來是不是更進一步引發保護主義復燃，導致國際出口市場堕入萎縮。由於美中兩強是台灣的首要貿易夥伴，一旦貿易爭端持續僵持，美國所聚焦的伶俐財產、焦点技術等關鍵領域，雖其對台灣產業的影響不大，但如果從供應鏈結及三角貿易等兩個層面加以評估，則將防止不了遭到衝擊，乃至牽連台灣經濟成長最首要引擎的出口成長力道。

另外一方面，則是地緣政治衝突加劇，是不是延长引發油價波動，使得國際原料價格上揚；美國貨幣政策採取升息縮表趨勢，是不是擴散引發匯率震盪，導致國際貨幣體系不安；新興市場國家当局債台高築，是不是舒展引發財政危機，造成國際經濟再度阑珊。再者，歐盟、日本本年首季經濟成長表現欠安，是不是顯示國際經濟景氣呈現中挫現象？乃至象征全世界經濟成長達到岑岭臨界？這些晦气身分變化，勢必影響未來台灣經濟成長空間。

很顯然地，今朝台灣經濟其實仍摻雜著許多負面身分，除遭到國內投資、貿易、消費三具引擎無法同時發動影響以外，在國際環境風險身分可能加劇下，恐將緊縮未來成長表現。是以，我們但愿領導國家的高層及協助抹粉施脂之当局官員切忌因部门經濟指標表現轉佳，而堕入「台灣經濟今朝是過去20年來的最佳狀況」自我感覺杰出迷失。特別是在生齿結構老化、新興創業遲緩、就業缺口嚴重、有用需求不足潛在經濟危機之下，面對民間企業投資意願持續低沉，其所衍生10兆元的過剩閒置資金，豈能視若無睹？